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数据显示，截至2019年7月末，申报科创板已获受理的149家公司中，有40家为新三板挂牌公司或曾经挂牌的公司，占科创板受理总量的26.85%。在首批25家科创板上市企业中，有4家新三板转板企业的“身影”，分别为天准科技、南微医学、西部超导和嘉元科技，占比达16%。

2018年还有一个感悟就是，世界上最难走的路就是捷径，不用从来就会快，可以积累才会多。许许多多的人追求快速，互联网来的时候大家说传统企业不转型就会死，但很多企业坚持到今天仍然活得很好，活得很坚定，一个真正有温暖、有态度的商业，依然活得很好。什么是可以积累才会多？在大数据时代，又有许多人研究大数据，我一直都说，要管好我们的小数据，精数据是非常重要的。

今年前四个月，股市升破了关键均线，为市场上升推波助澜，但在这之后，一些分析师开始担心，一旦行情反转，将导致报复性下跌，重现去年年底的大幅下挫局面，去年12月份市场下跌几乎终结了标普500指数持续了10年的牛市。在近来市场波动性骤然上升之后，分析师遇到了一个非常复杂的局面，例如标普500指数周一自1月中旬以来首次收于50日移动均线下方。当日该指数一度逼近下方的2，800点，但后市反弹；在最近几个交易日，2，800点这个心理关口曾限制该指数跌势。

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（3）债券相对价值考量：影响债券估值的因素除了上文提到的信用风险以外，债券的流动性亦是影响投资决策的重要因素。债券的流动性、债券的到期情况以及新债发行，一方面会影响到债券的估值，另一方面关系到企业融资的连续性和发债主体偿债能力。基于对企业风险的充分揭示，结合其各品种、各期限债券在一级市场发行、二级市场流动的情况与其他债券进行定价比对，对于债券作出更加全面综合的备选建议。在此基础上，根据个债的信用评级、收益率、剩余期限、久期、流动性等指标，结合组合管理层面的要求，形成债券精选组合。

丨去杠杆下，经济还能增长吗？那么怎么去杠杆？去杠杆对经济增长的影响是什么？是不是去杠杆就会导致经济增长大幅下滑？其实也不尽然，我们看美国在去杠杆的过程，是从无增长信贷到无信贷增长（图8）。这是什么意思？在金融危机之前，美国信贷的增长速度大幅超过经济增长。当时在西方的经济研究文献里面被称为无增长信贷，因为信贷拉动增长的效率很低。但是大家发现在危机以后的一段时间内，信贷的恢复非常慢，而增长率先反弹，所以叫做无信贷增长。所以说并不是说信贷下降、去杠杆，经济增长就没希望了。中国能不能做到这一点？这个还需要观察。但我们在加杠杆阶段，确实也出现了类似美国一样的无增长信贷，信贷的增长速度超过经济增长（图9）。