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最后，说一下做商品期货的几个因素，第一，坚持基本面分析，确定投资收益并不是偶然，很多别的资产，证券资产过来或者债券过来能不能做期货？还是要坚持投资壁垒，这个商品市场的钱也是很难赚的，这个市场已经充分竞争；第二个是最好能够通过对冲组合提高收益比，这也是期货跟股票很大不一样，股票相对来说多存多投为主，期货市场很多市场可以通过有效对冲降低波动率，又可以在实现多资产的配比，正股票基金表现的波动性会非常非常大。

这其中，包括了五大税收政策：对境外进入物理围网区域内的货物、物理围网区域内企业之间的货物交易和服务实行特殊的税收政策；扩大新片区服务出口增值税政策适用范围，研究适应境外投资和离岸业务发展的新片区税收政策；在不导致税基侵蚀和利润转移的前提下，探索试点自由贸易账户的税收政策安排。

责任编辑：史考埃航空难后，波音CEO首次公开讲话：软件升级工作正常文/谷智轩自埃航空难以来，波音首席执行官丹尼斯•米伦伯格（Dennis Muilenburg）从未在公开场合发表讲话，连“认错”的视频也是通过网络平台发布。周四（4月11日），他终于在得克萨斯州达拉斯的一个论坛上现身，演讲主旨是为波音“一拖再拖”的软件升级“站台”。

对此，创维数字公告解释称，系公司运营效率提升以及主要原材料中占比最大的存储芯片价格下降，使得公司整体毛利率提升所致。主原料价格较去年降幅超50%在运营效率提升方面，公司的三费支出情况确实出现了一定比例的缩减。2018年年报数据显示，创维数字全年销售费用4.61亿元，较上年同期下降2.22%；管理费用1.66亿元，较上年下降11.59%；财务费用0.32亿元，较上年下降23.51%。

我国咖啡市场进入高增长阶段，未来行业空间主要来源于消费需求量的释放。当前我国从咖啡生豆消费量、咖啡店数量和交易量的绝对数值来看，中国与美日差距明显。但中国咖啡生豆的消耗量 7 年 CAGR 达到 21.74%，远超全球 2.53%的一般水平，中国人年平均咖啡消费杯数为 6.2 杯，五年时间翻了一番。而考虑到真实消费人群（2018 年我国城镇就业人员为 4.34 亿人），我国实际每人年均咖啡饮用杯数为 19.9 杯，与美日也分别近似存在 20 倍和 14 倍的明显差距，提升空间显著。从交易量来看：综合考虑我国不同行业就业人 员的工资水平及工作时长，我们计算认为全部城镇就业人员消费咖啡可达到 29 杯/年，综合 Frost&Sullivan 预测数据（2023 年达到 31.67 杯/年），我们认为人均消费杯数在未来 5 年时间拥有 150%的成长空间。从客单价来看：星巴克大杯拿铁中国为 4.48 美元/杯，而美国仅为 4.45 美元/杯。如果按照 2017 年人均可支配收入进行比较，中国内地咖啡价格是美国的近 9 倍。而对比其他地区，英美日瑞士及中国香港购买力基本一致，反映出了咖啡价格与收入水平的弱相关性。即中国未来咖啡价格的上升空间有限，主要空间来自于消费量的提升。那么对于互联网咖啡企业，客单价的提升多数将来源于补贴优惠的减少，而非消费力的提升。

机构投资者为什么要用衍生品？前面讲了很多资产管理要完成的任务，概括三点：一是风险管理工具，二是节省资金成本，是杠杆交易；三是很多衍生品本身已经包含利率在里面，所有定价，每一个进入衍生品定价最终还要看资金成本，其实已经隐含了资金成本，比如说卖空或者卖出期权，你已经隐含收益资金成本在里面。还有更好的就是杠杆交易，我们可以利用杠杆免费给你杠杆，类似这样的道理。